太平洋证券股份有限公司崔文娟,张凤琳近期对浙江轻易进行研讨并发布了研讨讲授《浙江轻易深度讲授：高机行业领军企业，居品力跳动助力外洋加快拓展》，本讲授对浙江轻易给出买入评级，合计其筹办价位为75.59元，现时股价为63.23元，预期飞腾幅度为19.55%。

浙江轻易(603338)

高机行业领军企业，居品力铸就高盈利身手。公司树立于2005年，主要从事各样智能高空功课平台的研发、制造、销售和干事，是各人高空功课平台跳动制造商。2024年前三季度末端收入61.34亿元，同比+29.35%，末端归母净利润14.6亿元，同比+12.91%。公司毛利率水平较高，防守在30%-40%区间，举座看毛利率水平，跟着臂式居品抓续放量、外洋开拓抓续推动，毛利率举座处于进取趋势。

国内浸透率低具备后劲，西洋存量更新需求可不雅。1）国内市集：中国市集高机起步较晚，近两年跟着鸿沟飞快彭胀，中国高机市集竞争利弊，左证工程机械工业协会数据，2024年1-11月末端销售8.1万台，同比下落35%，短期虽有波动，但从东说念主均保有量看，中国权臣低于西洋进修市集，2021年中国市集为2.33台/万东说念主，而好意思国、欧洲分辩为21.74台/万东说念主、8.83台/万东说念主，畴昔发展后劲仍然很大；2）西洋市集：西洋市集开采保有量较为雄厚，卑劣需求以更新为主，左证《IPAFRentalMarketReport2024》，2023年好意思国租借市集高空功课平台租借收入约150亿好意思元，同比增长10%，租借市集保有量为85.79万台，同比增长8%，欧洲十国高空功课平台租借市集收入约34亿欧元，同比增长6%，保有量为35.74万台，同比增长5%，同期好意思国息争租借公司收入聚会3年防守正增长，2024年前三季度末端收入112.50亿好意思元，同比+6.09%，公司瞻望全年收入也将连接保抓增长趋势，从其成本开支鸿沟看，2024年连接防守高位，标明开采采购力度抓续，进一步讲明卑劣需求水平景气依旧可不雅。

外延并购扩宽外洋渠说念，自主立异增强品牌影响力。公司业务各人化布局，先后在外洋缔造分公司，并收购意大利Magni公司、好意思国CMEC公司、德国TEUPEN公司，依托大松手大利、好意思国、德国研发中心，全面末端销售收罗及手艺立异的各人化，遍布80多个国度和地区。左证《AccessInternational》发布的“各人高空功课平台制造企业20强榜单”，公司已成长为各人第5名高空功课平台企业。公司不竭通过自主立异普及居品力，在业内开首完成系数居品电动化。同期跟着五期臂式产能慢慢开释，公司有望凭借高单价臂式居品进一步灵通西洋市集成漫空间。何况公司双反税率低于同业，咱们合计，公司居品力引颈行业、且盈利身手较好，在行业多半被西洋征收关税的配景下，公司支吾身手也更强。

盈利预测与投资冷漠：瞻望2024年-2026年公司交易收入分辩为77.46亿元、92.53亿元和109.75亿元，归母净利润分辩为21.22亿元、25.52亿元和31.06亿元，对应EPS分辩为4.19元、5.04元、6.13元。公司为高机行业领军企业，业务遍布各人，同期盈利身手优于同业、“双反”税率低于同业，有望凭借优秀居品力进一步灵通外洋成漫空间，予以“买入”评级，6个月筹办价75.59元，相称于2025年15倍动态市盈率。

风险领导：关税加重风险；外洋市集开拓不足预期；市集竞争加重等。

证券之星数据中心左证近三年发布的研报数据计较，东吴证券周尔双研讨员团队对该股研讨较为深切，近三年预测准确度均值高达86.49%，其预测2024年度包摄净利润为盈利21.58亿，左证现价换算的预测PE为14.95。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级16家，增抓评级6家；曩昔90天内机构筹办均价为64.74。

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