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　　瑞银警告好意思股本轮逼空行情已至尾声：其跟踪的逼空指数近期暴涨43%，但掂量信得过风险偏好的磋磨却抓续走弱。历史公法流露，近似强力逼空后3个月内，标普500与纳斯达克指数平中区分着落11%和13%。同期，刻下资金面进一步恶化，散户、外资、养老基金预测抓续抛售，企业回购也将插足静默期。

　　在好意思股逼空行情鼓吹指数大幅高潮之际，瑞银自营交游部门发出警告：这轮涨势依然走得太远，投资者应该有计划减仓了。该行私测度流露，尽管阛阓名义强盛，但信得过的风险偏好骨子上在抓续下降。

　　据追风交游台音问，瑞银机构场内交游主宰Rebecca Cheong在最新发布的论说中指出，尽管近期出现剧烈逼空反弹（UBXXSHRT逼空指数高潮43%），但该行私有的“4M盘中复苏评分”（掂量自主风险偏好的磋磨）抓续着落，直至6月18日转为中性。基于历史数据分析，在近似的逼空行情和风险偏好配景下，标普500指数平均在3个月内着落11%，纳斯达克指数着落13%。

　　与此同期，阛阓还面对待业金再均衡抛售在即、企业回购骤降等多重资金面压力，瑞银刻薄投资者应试虑减抓离场。

　　历史数据揭示逼空反弹后的公法

　　据瑞银论说，其掂量投资者自主风险偏好的要津磋磨——“4M盘中复苏评分”，在4月11日发出旋即的看涨子虚信号后一皆走低，于6月1日转入中性区域（低于15%），并在6月19日进一步降至9%。

　　凭证瑞银统计，自2022年以来出现的4次跨越30%的逼空反弹中，有3次在“4M盘中复苏评分”通常保抓在25%以下的情况下，股市随后均出现回调。

　　在这3次案例中，逼空指数UBXXSHRT平均着落29%，标普500指数平均着落11%，纳斯达克QQQ平均在3个月内着落13%。

　　多重资金流向转为卖方

　　刻下资金面信号进一步强化了瑞银的看空判断：

　　1、主动资金抓续流出： 瑞银监测的零卖投资者资金流（RMM Flow）流露，往时5个交游日中有4日为净卖出；外资通过好意思国上市ETF的资金流通常在5日中有4日呈现净卖出。

　　2、机构抛压迫近： 瑞银预测，待业金及场所日历基金季末投资组合再均衡操作将激励高达560亿好意思元的宇宙股票抛售（同期买入债券），其中310亿好意思元针对国际股票，250亿好意思元针对好意思股。

　　3、回购撑抓弱化： 企业股票回购这一要津撑抓力量也将显贵减轻。瑞银预测，企业回购鸿沟下周将降至300亿好意思元，随后在8月初之前进一步降至每周150-200亿好意思元，原因是公司插足回购静默期。

　　大盘科技股风险突显

　　瑞银止境警告大盘科技股面对的对冲不及风险。

　　论说指出，刻下纳斯达克100指数因素股的空头仓位比例处于一年低位（13%百分位），QQQ看跌/看涨期权比率处于五年低位（8%百分位），波动率风险敞口（VIX Vega Exposure）亦处于五年低位（20%百分位）。

　　基于上述分析，Cheong转头谈：“这是一个危境的竖立，止境是在逼空行情走得过远并导致大盘科技股对冲不及的情况下。从资金流角度看，除地缘政事音问激励的抛售压力外，零卖投资者、国外投资者和养老基金等实体账户预测都将卖出，且短缺企业回购的撑抓。”因此，瑞银刻薄投资者继承明慧性计谋。

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